央行提前布局 货币政策由宽松转向中性

一切迹象都在证实，央行收紧货币信贷的步伐正在逐渐加快。

　　春节后5周时间内，公开市场回笼资金达5830亿元；工商银行、建设银行及交通银行三大银行的董事长均出面澄清3月份信贷规模并没有出现锐减；与此同时，央行行长助理郭庆平日前强调，今年的货币政策要保持一定力度和灵活性，管理好通胀预期需要放慢货币信贷增长速度。

　　市场普遍认定，目前央行货币政策已由宽松货币向中性转化。

　　央行动作频频

　　3月25日，从公开市场回笼资金已经超过了当周到期资金量的情况下，央行再次回笼资金1600亿元。此前在当周二的例行公开市场操作中，央行已经发行了780亿元1年期票据以及450亿元28天期正回购协议。而央行当周到期资金量是1150亿元。

　　数据显示，此前四周，央行净回笼资金量分别为610亿元、590亿元、820亿元、2130亿元。加上当周回笼资金1680亿元，最近五周央行从公开市场回笼的资金量高达5830亿元。

　　央行开始收紧货币信贷的步伐已经十分清晰。数据显示，继1月1.39万亿元新增贷款投放之后，2月份人民币新增贷款为7001亿元。而按照此前部门定下的信贷季度投放比例计划，3月份的新增信贷很难乐观。

　　季度末往往是商业银行冲击贷款时点的时候，尤其是一季度末。去年3月份，金融机构新增人民币信贷就高达1.89万亿元。

　　此前有市场人士认为，按监管层3：3∶2∶2的信贷季度投放比例要求，由于今年新增信贷目标为7.5万亿元，一季度新增贷款应控制在2.25万亿元左右，而前两月新增贷款已经超过2万亿元，故3月份信贷规模仅剩1500亿元，3月份新增信贷可能仅为一两千亿元“地量”规模。

　　但接受《投资者报》采访的专家普遍认为，3月份新增贷款在3000亿元~5000亿元之间的可能性居多。中信建投首席宏观分析师魏凤春表示，虽然监管层制定了全年信贷季度投放比例，但是监管层的制定方案只是一种理想中的信贷投放节奏，因此，按照银行惯常4：3：2：1比例计算会更加合理。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇也表示，银行信贷投放不会过于机械化，他认为3月新增信贷规模大概在3000亿~4000亿元之间。

　　无论是1500亿元还是5000亿元的规模，都比去年3月份1.89万亿元新增额相去甚远。