周小川：让百姓手里的钱更多更值钱

　　未来物价水平可能开始慢慢出现回调

　　记者：从“稳健”到“适度从紧”到“从紧”再到“适度宽松”，“十一五”时期，央行适时适度调整货币政策，体现了较强的针对性和灵活性。2011年是“十二五”开局之年，央行将实施稳健的货币政策，对此老百姓将会有什么样的感受？

　　周小川：货币政策大体可以分为从紧、适度从紧、稳健、适度宽松、宽松五档。稳健的货币政策居中，是经济正常运行阶段的货币政策。

　　货币政策从适度宽松转向稳健，老百姓将会看到，货币条件从应对危机状态稳步回归常态，物价水平可能开始慢慢出现回调，平均存款还有国债投资的这些利率会大于通货膨胀。利率产品的价格逐渐上升，通货膨胀逐渐下降。此外，社会信用供给的总量，包括信贷、企业债，也包括其他的金融工具向社会的提供，是回复一个正常的水平，使得它不过分膨胀，同时也不过分收缩。

　　记者：存款准备金率等数量型工具的使用会不会优于利率等价格型工具？

　　周小川：使用数量型和价格型工具的可能性都不能排除。央行历来重视利率政策的作用，2010年10月19日、12月26日就上调了存贷款基准利率。利率调整也要考虑它的经济条件和正负两方面作用。从经济条件看，世界经济复苏还有不确定性，出现了一些意外情况，比如欧洲主权债务危机，包括我们在内很多人都没有想到，再如美国经济在2010年初时还不错，忽然一下子走弱了。这些意外使得你要考虑经济复苏的力度还不够，在这种情况下有些工具的运用可能需要慎重一些。

　　记者：这么说是否意味着央行容忍“负利率”的存在？

　　周小川：从中期看，存款的平均利率必须高于CPI，使老百姓的存款不受损害，实现保值增值，但这并不意味着每一个时点都是这样。从短期看，宏观调控的工具比较少，不可能照顾到每一个方面，一段时间内要服从于宏观经济最需要的方面。

　　从“十一五”时期看，中国老百姓的保值增值的渠道和总的平均存款的利率水平是高于中期的CPI的增长的。

　　记者：我个人认为，当前我国进口增长较快，进口商品中不少是铁矿砂、原油等国际大宗商品，2011年应当进一步增强人民币汇率弹性，减少输入型通胀压力。您觉得呢？

　　周小川：汇率政策要考虑方方面面，你说的这个方面也是对的。人民币汇率增强弹性，能够改变进口商品在国内的销售价格，同时通过进口商品在国内市场的竞争关系来影响整体物价。但分析这件事情还有其他方面，往往不是依靠某一个方面就能得出结论。就单方面考虑来讲，我认为你说的是对的。