雅芳资本运作变数或引发业绩进一步下滑

　　来源：直销商业评论 作者：王小玉

　　直销商业评论独家报道 ：近来，雅芳成为媒体关注的焦点，先是在10月中旬传出欧莱雅集团欲以190亿美元收购的讯息，在业内都为此消息震惊时，雅芳第三季度财告出炉，称雅芳第三季度净利润不及预期，其主要原因是受北美和亚洲市场

的影响，特别是日本和中国，其三季度中国市场下滑30% 。全球执行董事钟彬娴在接受媒体采访时称，雅芳会继续进行战略投资为下一步发展。

　　就在业内持观望态度时，8日又有消息称，雅芳已同意将自己持有的日本部门74.67%股份售给德州太平洋集团资本公司(以下简称德太资本)，德太资本将支付9000万美元收购雅芳持有的日本部门股份，以及某些特许收费权益。

　　行业观察专家、新华财经总监聂道先在接受《直销商业评论》采访时表示：雅芳近五年股价走势平平，投资者2005年买入获利可怜，显示了全球直销老大的增长乏力。不仅在中国雅芳呈现没落，在俄罗斯和巴西雅芳销售收入也有放缓。发布的财年第三季度财报净利润为1.78亿美元，不及分析师预期，当天下跌11%。对此战略转型势在必行，当然卖出对雅芳来说更为合适。但是，欧莱雅做为法国公司，如果要跨国收购雅芳，难度也很大。聂道先还指出：雅芳在日本市场并不成功，毕日本仅占雅芳全球营业额的2%，雅芳之所以愿意资本介入，这是雅芳在全球战略的调整的一个环节。

　　有业内人士亦表示：以前，在中国雅芳是一直以好孩子形象自居，但继近年来丑闻不乱，使得雅芳在中国市场始终处于尴尬境地，此次战略调整，主攻重点去进军中国、巴西、俄罗斯等市场，或者会更加符合雅芳下一步发展。

　　知名直销专家、九方马管理顾问机构总经理王万军在接受《直销商业评论》采访时表示，直销企业只有永续经营，直销业务队伍的利益才有保障。如果将企业出售给其他企业，新东家将会带来企业文化、市场战略等等各方面的极大变数，会让直销业务员利益难以得到保障而引发流失，有可能导致雅芳业绩的进一步下滑。

　　王万军指出，“雅芳在中国一方面陷入业绩下滑泥潭，另一方面深陷信誉危机。此前我分别在《中欧商业评论》和《新营销》杂志撰文《雅芳中国：重建商誉比转型更重要》，文中指出，雅芳要想在中国获胜，首先应该改变“利益导向”的战略，甚至应该牺牲速度来重建商业信誉；但雅芳作为一家老牌上市公司，因为资本的贪婪，仍会以利益导向为主，而难以沉下心来重建商业信誉。这段时间传出雅芳出售股权，更印证了雅芳受资本控制的现状。雅芳忙于资本运作，既无心也无暇在中国重建商业信誉。而雅芳如不在中国重建商业信誉，将难以获得直销队伍的信赖，挽回在中国的败局将会更为困难。