文章来源：第一财经日报 作者：韩婷婷 聂伟柱    点击数：5748    更新时间：2010-6-18 9:58:15    

6月17日下午4点，北京金融街威斯汀酒店2层人头攒动。农行IPO的A股首站路演推介会在这里举行，推介农行股票的大幕开启。

　　一与会人士向《财经日报》透露，在大约两个小时的推介会上，农行方面，包括董事长项俊波，行长张云，副行长杨琨、郭浩达、潘功胜等在内的高层悉数到场，与来自保险、券商等100多家机构就农行IPO相关事宜进行沟通。

　　据悉，此次路演推介中，可容纳150人的会场座无虚席。而机构方面最感兴趣的话题主要集中在县域和“三农”业务的现状与发展前景、各项财务数据、未来几年农行快速增长的驱动力和成长空间等领域。在近1小时的互动交流过程中，农行高层就此一一作答。

　　对于市场最为关注的估值，农行IPO联席主承销商中金公司一份报告显示，宏观经济的不确定性暂时压抑了银行业的估值水平，但长期来看，三阶段股利贴现模型显示农行合理价值投资区间为1.07万亿~1.25万亿元，对应2.06~2.41倍动态市净率，中值在2.21倍。

　　按照既定日程安排，农行路演推介将于6月17日~22日期间，陆续在北京、上海、深圳和广州四地推开。

　　讲述成长故事

　　“今天我想给大家讲的是农行快速成长的故事。”与会人士称，项俊波开宗明义，将卖点集中在农行的成长性上。

　　2009年，农行净利润增长率25.3%，居四大行之首。2010年季度，净利润同比增长达到38.5%。项俊波在会上表示，农行已经成为一家横跨城乡、功能齐备、绩效优异、管理先进的综合性商业银行。

　　在项俊波看来，农行既有长期发展美景，又有近期实实在在的盈利蓝图。他表示，长期来看，农行横跨城乡的定位将最大限度地分享农村城镇化、产业结构转移以及内需拉动经济转型所带来的增长和收益。

　　对于近期增长，农行管理层在推介会上表示，在招股说明书（申报稿）中，农行承诺今年业绩增长30%。事实上，不少分析师在测算农行今年的利润增长时，数据远高于30%。

　　项俊波认为，农行股改后有多重因素推动盈利快速增长，比方说，贷存比的逐步提升、信贷成本的下降等各个方面因素将使农行在今后几年获得一个快于同业的盈利增长。