辜胜阻：引导通胀预期是调控物价的重中之重

　　日前，“中国宏观经济论坛2010-2011”在中国人民大学举行。全国人大常委、民建中央副主席、经济学家辜胜阻应邀出席并发表演讲。他指出，通胀预期是导致通胀的重要原因，通胀预期能够改变消费者和投资者的市场行为，引导市场供求关系发生重大变化，加剧通胀。当前通胀预期已经成为加剧通胀的重要推手。治理通胀不仅要强化措施，回收并调节流动性，稳定商品市场供应，而且要合理引导预期，避免物价波动引起心理恐慌和经济剧烈振荡。

　　辜胜阻认为，心理预期是影响通货膨胀的主要非经济因素，起着推波助澜作用。通胀预期主要通过两条路径推升通胀压力：一是从投资需求的角度，投资者的通胀预期会使其扩大投资实现保值，推动资产价格上涨，进而通过成本渠道影响最终消费品和服务的价格。二是从消费需求的角度，消费者的通胀预期会降低当前储蓄增加消费，消费需求的冲击引起物价上行。据国家统计局数据显示，我国10月份居民消费指数同比上涨4.4%，创两年来的新高。从构成上看，新涨价因素占68%，其中，食品价格继续领涨，涨幅10.1%，为CPI“贡献”了74%。国内货币超发、成本上升、游资炒作、自然灾害等多重因素的叠加影响使得人们对通胀的预期不断攀升，进而推高物价水平。同时，美国第二轮量化宽松政策造成了全球范围内的过度流动性，推动国际大宗商品价格持续上涨，在较大程度上引起国内对输入型通胀风险的担心。可见，通胀预期已经成为当前通胀的重要推手。

　　辜胜阻指出，通胀预期比通胀本身更可怕。一旦消费者和投资者形成强烈的通胀预期，就会改变消费和投资行为，造成通胀螺旋式的上升。通胀预期与通胀之间存在自增强效应和放大效应，通胀预期通过传导机制增强通胀的压力，而物价的大幅上涨又会进一步放大通胀预期，加剧通胀上行压力。回顾历史，1987年夏天出现的抢购商品潮，2007年的股票市场疯涨和房地产价格的大幅上扬，都是通胀预期推动价格飙升的具体案例。同时，通胀预期可能引发、加剧经济波动，引起人们内心恐慌，影响城乡居民，特别是中低收入居民的正常生活，威胁市场稳定和社会和谐。这是因为不同地区、不同群体的风险承受能力不同，人们对物价上涨的容忍度也具有结构性差异。例如，富裕地区的承担能力强，容忍度高，贫困地区的承担能力弱，容忍度相对较低；高收入群体的风险承担能力较强，物价上涨对他们的冲击较小，而低收入群体的承担能力较弱，物价上涨，特别是生活资料价格上涨对他们的冲击较大，通胀预期也就越强。

　　辜胜阻强调，治理通胀要将合理引导预期摆在重要位置。一要提升政府治理通胀的驾驭能力，针对通胀的复杂成因，采用渐进性的“中医”疗法，正确运用不同政策组合，有针对性地采取多项措施缓解致使物价上涨的多重压力。坚持保障供给与抑制不合理需求相结合，从供给管理和需求管理两方面“双管齐下”，加强基础农产品和生活必需品的产销衔接和区域调节。二要坚持标本兼治，把回收流动性和引导流动性进入实体经济结合起来，探索建立长效机制，引导富余资本投资于战略性新兴产业和现代服务业，调节流动性泛滥引起的不合理需求。三要综合运用经济、法律、行政手段整顿流通秩序，稳定市场物价，加强市场监管，特别是对基础农产品和生活必需品价格的管理，建立适应市场经济的物价调控体系，刹住乱涨价的歪风，严厉打击囤积居奇、哄抬价格等炒作行为，保障市场供应。四要及时调查通胀环境下不同收入群体的基本生活状况，研究建立健全城乡居民工资水平、低保家庭生活补贴、失业保险标准与物价上涨挂钩的联动机制，有效保障中低收入群体的基本利益，维持经济社会稳定。五要充分利用舆论工具表明政府治理通胀的意向和决心，提升政府公信力，合理引导通货膨胀的心理预期，坚定市场信心，避免物价螺旋式高涨引起经济剧烈振荡和心理恐慌。